First Dataset

4 招商证券：

市场在前期出现了明显上升后，近期开始出现震荡调整，我们认为是多重因素共同作用的结果：前期股票升幅较大后，赚钱效应逐渐消退，投资者在年底倾向于将盈利落袋为安；前期市场上升主要由政策频发驱动，而目前进入业绩真空期，缺乏新的政策催化剂；今年业绩不甚理想，年底业绩披露期有业绩压力，中小风格尤其承压；地缘政治格局反覆，市场不确定性增加；美元指数与美债收益率走强，导致外资存在流出压力。

目前市场处于短期调整期，仍处于大级别上行行情的演化过程中，后续随着经济政策的逐步发力并显现成效，有望迎来重要拐点，下一阶段可以在年末或明年年初利用政策预热期以及业绩披露期效应建仓，建议关注与稳增长相关的地产及地产链以及空间大叠加政策支持，有技术进步催化的“智安医”方向。

5 海通策略：中期行情望由基本面驱动，科技制造及中高 澳大利亚号码数据 端制造或是中期主线

10月中下旬以来前期流入较多的机构资金转向净流出，市场情绪主要由散户游资、杠杆资金等支撑。近期市场交易热度回落背后或是散户等活跃资金情绪降温，11月14日以来杠杆资金净流出85亿元。以史为鉴行情短期走向关注成交、换手数据，中期行情望由基本面驱动，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造或是中期主线。